川財觀點
【基礎化工】有機硅：國內(nèi)有機硅市場僵持整理運行，部分企業(yè)因貨源緊張對外上調(diào)報盤，但個別廠家因庫存累積、出貨速度略有放緩、價格開始出現(xiàn)下滑，市場心態(tài)逐漸分歧；終端部分以消化庫存為主、新開工項目增速放緩，需求利空制約行情繼續(xù)上行。負極材料：國內(nèi)鋰電負極材料市場運行平穩(wěn)，價格方面無明顯波動，下游新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展拉動負極材料需求，企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中有進。國內(nèi)大型負極材料企業(yè)新增石墨化產(chǎn)能以及擴建的負極材料產(chǎn)能預計將在今年下半年得到有效的釋放，同時前期原料下行也將顯現(xiàn)出來，將導致負極材料的整體價格出現(xiàn)小幅的下行趨勢。
【房地產(chǎn)】1-3月份，商品房銷售面積同比下降0.9%，但降幅較1-2月份有所收窄。3月單月銷售面積增速由負轉正，重點城市推盤量增長和去化率明顯改善。全國首套房貸款平均利率為已為連續(xù)第4個月下降，銀行放款周期有所縮短。十年期國債見頂回落后，按揭利率也將逐步改善。從目前來看，因城施策、一城一策的政策主基調(diào)未變，各城市將有更多的政策自主權針對性的調(diào)整信貸政策。目前板塊估值仍處于低位，行業(yè)景氣度逐步走弱，未來行業(yè)政策環(huán)境有望出現(xiàn)改善，地產(chǎn)股估值也有望提升。
【銀行】央行一季度貨幣政策例會召開，強調(diào)把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，同時保持流動性合理充裕。我們認為此舉并不會改變短期內(nèi)流動性的穩(wěn)健格局，建議關注未來結構性寬松的流動性政策對銀行業(yè)競爭的分化。未來，大型銀行在中小微企業(yè)貸款的積累上不如中小銀行，可能無法在保證資產(chǎn)質量的情況下保持以往利潤，同時在總量保持不變的情況下大型企業(yè)貸款可能流向中小銀行。展望后市，我們認為整體銀行板塊規(guī)模增長有望持續(xù)加速，但資產(chǎn)質量可能略有下滑，利差小幅走窄，板塊競爭可能出現(xiàn)分化。
