5月份以來(lái)，原料價(jià)格震蕩下行，不同原料庫(kù)存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫(kù)存周期的成本變化，對(duì)即期購(gòu)買原料、兩周原料庫(kù)存、四周原料庫(kù)存的成本指數(shù)進(jìn)行對(duì)比，因焦炭?jī)r(jià)格四輪提降落地，及鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，使得即期原料成本呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，但兩周及四周原料庫(kù)存成本下降周期后移，四周原料庫(kù)存成本僅在月末有所下移。

   5月份即期成本降幅大于不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格跌幅，因而即期鋼企盈利空間有所改善；而原料庫(kù)存周期越長(zhǎng)成本上升幅度越明顯，因此原料庫(kù)存周期越長(zhǎng)，盈利收縮也越嚴(yán)重。

   2022年5月份鋼企噸鋼毛利表現(xiàn)分化

   5月份由于成本表現(xiàn)分化，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)均值震蕩下行，使得5月份品種噸鋼毛利相比上月有明顯差異。以四周原料庫(kù)存測(cè)算各品種的毛利表現(xiàn)來(lái)看，各品種毛利均呈現(xiàn)收縮狀態(tài)，且基本進(jìn)入負(fù)值區(qū)間。

   6月份焦炭、鐵礦石價(jià)格企穩(wěn) 成本下行空間受限

   5月份，焦炭?jī)r(jià)格完成四輪提降，鐵礦石價(jià)格也有小幅下降，使得成本中線有較明顯下移。6月份以來(lái)，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷落地，疫情防控顯效，下游行業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)信心得到提振，同時(shí)鋼鐵生產(chǎn)保持高位釋放，帶動(dòng)礦石價(jià)格有所上移。在近期鐵礦石價(jià)格上行帶動(dòng)下，成本支撐作用有所增強(qiáng)。

   6月份鋼企噸鋼盈利或有所改善

   當(dāng)前，國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷發(fā)力，專項(xiàng)債提前下達(dá)使用，貸款利率下調(diào)，財(cái)政、貨幣政策齊發(fā)力，擴(kuò)投資、促消費(fèi)、穩(wěn)地產(chǎn)同步加力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望逐漸轉(zhuǎn)暖。

   從供給端來(lái)看，目前全國(guó)主要不銹鋼無(wú)縫管企業(yè)高爐開工率接近去年同期水平，鋼鐵生產(chǎn)已恢復(fù)至階段性高位；6月份以來(lái)新疆、山東、河北、江蘇等省市區(qū)限產(chǎn)消息增多，鋼企利潤(rùn)微薄甚至虧損，不銹鋼無(wú)縫管產(chǎn)量繼續(xù)上升的空間或?qū)⑹芟蕖?/p>

   從需求端來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地執(zhí)行推進(jìn)下，基建投資將加快發(fā)力，疫情防控成效顯現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，制造業(yè)景氣度提升，對(duì)需求逐步恢復(fù)將起到帶動(dòng)作用。但6月份將進(jìn)入傳統(tǒng)季節(jié)性需求淡季，北方高溫天氣及而南方雨季汛期來(lái)臨，各地工程進(jìn)度仍受季節(jié)影響，預(yù)計(jì)在季節(jié)性和穩(wěn)增長(zhǎng)雙重影響下，不銹鋼無(wú)縫管需求環(huán)比將有所改善。

   綜合來(lái)看，6月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將面臨穩(wěn)增長(zhǎng)不斷加碼、市場(chǎng)信心提振與季節(jié)性需求淡季的博弈局面。預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)將呈現(xiàn)低位震蕩的局面，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷落地，以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，下游需求將有所改善，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格將逐步企穩(wěn)反彈。

   從成本端來(lái)看，前期鐵礦石、焦炭弱勢(shì)運(yùn)行，成本端有較大下行幅度，雖近期有所企穩(wěn)，但仍處于底部小幅反彈階段，因而在國(guó)內(nèi)不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)企穩(wěn)反彈帶動(dòng)下，6月份鋼企盈利或?qū)⒂懈纳瓶臻g。