上周盤面率先殺跌，不銹鋼焊管現(xiàn)貨反應(yīng)略慢，但周末現(xiàn)貨寬幅補(bǔ)跌，“殺紅了眼”；周一看盤低開，期現(xiàn)同步下跌，“哀鴻一片”，貿(mào)易商心態(tài)瀕臨崩潰。近期不銹鋼焊管價(jià)格寬幅下跌，主要還是需求兌現(xiàn)不及預(yù)期，疊加外圍利空消息面刺激，誘發(fā)上半年風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)。雖然在下跌過程中也有需求出現(xiàn)，但相對(duì)來說，規(guī)模有限尚不能對(duì)近期價(jià)格起到明顯支撐。但從本周走勢來看，快速超預(yù)期下跌行情也存在反彈預(yù)期，但不銹鋼焊管需求端若無明顯改善，整體風(fēng)險(xiǎn)依舊存在。

   今日國內(nèi)全面開跌，跌幅繼續(xù)加大，午后成交寥寥，目前不銹鋼焊管市場觀望情緒較濃，心態(tài)普遍偏悲觀。

   期貨近期大幅回調(diào)的主要原因，還是在于消息面以及供需結(jié)構(gòu)，包括不銹鋼焊管廠利潤虧損所帶來的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

   1、上周美聯(lián)儲(chǔ)意外加息75個(gè)基點(diǎn)，大超市場預(yù)期，這也是美聯(lián)儲(chǔ)自1994年以來最大加息幅度，由此引發(fā)金融市場對(duì)后期緊縮的擔(dān)憂，不銹鋼焊管市場避險(xiǎn)情緒大增。另外根據(jù)目前美國的國內(nèi)通脹情緒來看，后期預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)大幅加息。

   2、國內(nèi)不銹鋼焊管市場的需求遲遲難以啟動(dòng)，從3月份以來，因?yàn)橐咔榈认嚓P(guān)因素影響，國內(nèi)不銹鋼焊管需求持續(xù)處于低位，而因?yàn)閷?duì)于未來的樂觀預(yù)期，期貨價(jià)格持續(xù)上漲，甚至一度升水于現(xiàn)貨價(jià)格，進(jìn)而也導(dǎo)致不銹鋼焊管庫存持續(xù)累積，鋼廠及現(xiàn)貨貿(mào)易商壓力持續(xù)增加。

   3、上周公布的國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)在一定程度上不及市場預(yù)期，5月份房屋新開工面積單月同比-41.8%，增速雖然比4月份有小幅增加，但是增速明顯小于市場預(yù)期，進(jìn)而引發(fā)市場對(duì)于后期不銹鋼焊管需求的擔(dān)憂。

   4、原料端目前雖然依舊處于高需求的狀態(tài)，但是在鋼廠利潤虧損，政策端粗鋼去產(chǎn)量消息持續(xù)發(fā)酵下，對(duì)于未來預(yù)期需求會(huì)大幅轉(zhuǎn)弱，進(jìn)而形成不銹鋼焊管和原料的負(fù)反饋機(jī)制。

   短期就市場方面來看，下跌往往是短期急促的釋放前期價(jià)格積累的風(fēng)險(xiǎn)，此后還需要觀察基本面變化情況。當(dāng)前不銹鋼焊管和原料同樣面臨的最核心的問題就是去產(chǎn)量政策能否真正落地執(zhí)行，如果能夠落地，那么對(duì)于不銹鋼焊管來說，將會(huì)有明顯支撐，因?yàn)楹笃诓讳P鋼焊管需求肯定是環(huán)比好轉(zhuǎn)的，對(duì)于原料來說，那就是明顯的壓制。反之的話，不銹鋼焊管或許會(huì)持續(xù)低位波動(dòng)，而且鋼廠利潤也會(huì)長時(shí)間位于低位。

   總的來說，本周超跌后，情緒面有修復(fù)預(yù)期，不排除周內(nèi)出現(xiàn)止跌反彈可能。但核心問題還是在于需求端的支撐情況，還是堅(jiān)持前期觀點(diǎn)不變，若不銹鋼焊管需求端不能進(jìn)行有效改善，則繼續(xù)堅(jiān)持看空思路對(duì)待。換句話說，周內(nèi)即便是價(jià)格出現(xiàn)反彈，后期也不改繼續(xù)看空思路。