概述：2020年上半年京津冀建材價格呈現(xiàn)探底回升的走勢，政策面量化寬松貨幣政策，需求面雄安新區(qū)的大規(guī)格啟動，推動市場快速走出公共衛(wèi)生事件帶來的陰霾，京津冀市場庫存的去化速度也是超出市場預(yù)期的。下半年鋼廠高供應(yīng)、市場強需求依然是主旋律，下面讓我們一起回顧上半年的京津冀建材的走勢，并對下半年市場的進行展望。
一、市場價格探底回升
2020年上半年京津冀建材價格走出了探底回升的走勢，見圖一。這里以北京市場為例，市場價格從1月初的3610元/噸，到3月份一度跌至3300元/噸，跌幅達310元/噸。春節(jié)后，工地推遲開工，市場需求幾乎處于停滯的狀態(tài)，甚至汽運物流受阻、倉庫也出現(xiàn)暫停出入庫的情況，市場一度陷入恐慌中。直至4月中旬后，工地開工增加，需求強勁復(fù)蘇，甚至出現(xiàn)搶工期的情況，價格也持續(xù)回升，至6月份北京建材價格反彈至3750元/噸，持續(xù)寬松的貨幣政策和庫存的快速下降，支撐市場量價齊升，市場心態(tài)也逐步轉(zhuǎn)為樂觀。
春節(jié)前后，全國均價與京津冀市場的探底走勢基本相似，但對比二季度回升走勢，京津冀價格是明顯強于全國均價的。一方面，鋼廠供應(yīng)維持高位，但雄安的增量需求較為充分了緩解的供需矛盾。從數(shù)據(jù)上看，京津冀市場的去庫存速度更快，截至6月底，京津冀螺紋鋼市場庫存85.12萬噸，年同比庫存高4.78%，而全國螺紋鋼市場庫存年同比高37.59%。
二、庫存峰值滯后且處于偏高水平
今年春節(jié)過后，受突發(fā)公共衛(wèi)生事件影響，京津冀建材市場需求受阻，庫存不斷累積，并且在節(jié)后的第7周達到了今年的庫存峰值，較往年推遲了3-4周時間；再加上今年京津冀建材市場庫存增加的時間點較往年有所提前，且?guī)齑嬖隽枯^高，因此今年庫存峰值較去年峰值增加89.67萬噸，增幅為56.85%。具體如下圖：
2、需求恢復(fù)超預(yù)期 庫存去化加快
從下圖可以看出，今年春節(jié)過后，隨著京津冀建材市場逐步恢復(fù)正常運行，整體需求的恢復(fù)進度好于市場預(yù)期，市場庫存量消化進度加快，并在6月中旬降至節(jié)后庫存低點，其中京津冀建材市場整體庫存量為103.97萬噸，較庫存峰值下降了143.42萬噸，降幅為58%，僅較去年同期高出12.08萬噸。
三、鋼廠頻繁限產(chǎn) 生產(chǎn)指標(biāo)持續(xù)低位
受公共衛(wèi)生突發(fā)事件影響，一季度鋼廠庫存增長速度快，加上交通運輸及市場開市的延遲，鋼廠及市場庫存壓力明顯；另外節(jié)后成材價格恐慌性的下跌，鋼廠利潤壓縮，軋線減產(chǎn)或者停產(chǎn)頻繁。據(jù)Mysteel調(diào)研：3月份京津冀螺紋產(chǎn)能利用率創(chuàng)出近年來新低34.96%，環(huán)比下降13.6%，較與去年同期下降21.25%，線材產(chǎn)能利用率27.47%，環(huán)比下降7.66%，較去年同期下降13.53%。二季度開始，隨著下游需求的恢復(fù)，市場逐漸活躍起來，廠庫仍持下降勢態(tài)且降幅未有收窄跡象。雖然鋼廠產(chǎn)能利用開始明顯的回升，但是受環(huán)保限產(chǎn)影響，產(chǎn)能利用率仍處于低位，保持在近三年的低位水平45%左右。
四、需求延后 雄安建材用量爆發(fā)式增長
2020年上半年需求延后1個月釋放
2020年上半年，受疫情影響京津冀工程項目推遲復(fù)工，市場預(yù)期的2月底復(fù)工潮推后至3月中下旬，建材需求被延期1個月釋放后。3月份中旬開始，隨著下游工程陸續(xù)復(fù)工，需求得到逐步釋放，加之下游提前采購成交量恢復(fù)至正常狀態(tài)。數(shù)據(jù)反饋，月份京津冀主要城市日均成交量26202噸，較去年同期下降6.72%。之后4月份，下游工程復(fù)工仍受防疫的制約建材需求達不到飽和，因此4月份日均成交量仍較去年同期下降6.9%至35643噸。5-6月份京津冀工程項目全面復(fù)工，帶動建材需求上新臺階，5、6月日均成交量較去年同期增16.9%、13.49%，與此同時建材社會庫存得到極大消化。
雄安建設(shè)如火如荼展開 建材用量爆發(fā)式增加
雄安新區(qū)建設(shè)大力推進，超出市場預(yù)期，鋼材用量之大備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。從目前來看，雄安新區(qū)起步區(qū)建設(shè)主要集中在啟動區(qū)、五個主要片區(qū)兩個特色小鎮(zhèn)及相關(guān)配套設(shè)施、新區(qū)內(nèi)交通、地下管廊、水電氣等基礎(chǔ)設(shè)施、周邊高鐵高速等工程。上半年5-6月份是雄安建筑鋼材用量最旺月份，據(jù)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，月鋼材用量達到20萬噸左右。
從目前各項目施工進度來看，6月份開始將陸續(xù)進入用鋼階段，年底前將完成主體結(jié)構(gòu)封頂，用鋼周期集中在6-12月的七個月。因較大規(guī)模的地下建筑，整體用鋼量高于一般性房建類項目，從已知的部分項目來看，每平米用鋼量均達到了100公斤，預(yù)計整體用鋼量將達到700-800萬噸的規(guī)模，下半年用鋼量在100-110萬噸，月均15-16萬噸。從用鋼品種上看，主要集中在螺紋鋼、盤螺高線，其次鋼管，但比起螺紋鋼用量也是很少的，其他鋼材量更少。
五、后期展望
1、供給方面：目前京津冀建筑鋼材企業(yè)生產(chǎn)指標(biāo)仍處于近幾年低位，加上2020年位環(huán)保攻堅戰(zhàn)最后一年，鋼廠從二季度開始檢修不斷出；另外 ：目前建材價格明顯高于其他品種，鋼廠對于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，生產(chǎn)建材為主，但京津冀產(chǎn)能利用率仍處于低位水平，產(chǎn)量增加幅度有限。
2、市場庫存方面：6月下半月市場活躍度減退，下游需求下滑，市場庫存去化速度減慢。預(yù)計，7月份市場庫存將出現(xiàn)反彈，但雄安的剛性需求在一定程度上減緩庫存反彈的速度。
3、宏觀方面：央行決定于2020年7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率，繼續(xù)呈現(xiàn)量化寬松態(tài)勢，且三季度降息機會大；6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，比上月上升0.3個百分點，為3個月來首次回升。6月份非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.4%，比5月上升0.8個百分點，連續(xù)四個月回升，制造業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)，市場需求逐步從疫情中恢復(fù)正常水平。
