◆行業(yè)事件簡(jiǎn)述：
2月21日，在上海市場(chǎng)有影響力的中天鋼鐵、申特型鋼以及沙鋼分別下調(diào)螺紋鋼（Φ16-25mm HRB335）2月下旬出廠價(jià)150元/噸、150元/噸和180元/噸（含稅）。但是，河北鋼鐵上調(diào)螺紋鋼（Φ18-25mm HRB335）2月下旬訂貨價(jià)170元/噸（含稅）。另外，鞍鋼出臺(tái)了3月份鋼材價(jià)格政策。其中，熱軋板卷上調(diào)110元/噸（不含稅），冷軋板卷上調(diào)70-120元/噸（不含稅），鍍鋅板卷上調(diào)50-100元/噸（不含稅），酸洗板上調(diào)110元/噸（不含稅），中厚板上調(diào)80元/噸（不含稅）等。
◆事件影響分析：
自2012年年初以來(lái)，廣州和上海市場(chǎng)的螺紋鋼價(jià)格累計(jì)回調(diào)幅度在240-260元/噸（含稅）。低迷的市場(chǎng)環(huán)境迫使沙鋼、中天鋼鐵和申特型鋼等紛紛下調(diào)2月下旬螺紋鋼出廠價(jià)，及時(shí)拉平逐步擴(kuò)大的出廠價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)之間的價(jià)差。
然而，北京市場(chǎng)的螺紋鋼價(jià)格自年初以來(lái)累計(jì)上漲140元/噸（含稅）。
河北鋼鐵上調(diào)2月下旬訂貨價(jià)之后，市場(chǎng)價(jià)與出廠價(jià)之間基本匹配。長(zhǎng)材價(jià)格走勢(shì)以及鋼廠調(diào)價(jià)在地區(qū)上呈現(xiàn)出明顯的“北強(qiáng)南弱”。
不同地區(qū)螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)的差異本質(zhì)上是由于各地不同的供需格局造成的。華南地區(qū)的螺紋鋼庫(kù)存在2012年1月底創(chuàng)了歷史新高，而且春節(jié)假期之后快速上升，從而釀成了鋼價(jià)顯著下跌的局面。
與華南市場(chǎng)不同的是，華北地區(qū)的螺紋鋼庫(kù)存雖然在春節(jié)之后明顯上升，但是與2011年3月初的高點(diǎn)（117萬(wàn)噸）基本接近，市場(chǎng)上并沒(méi)有非常強(qiáng)烈的庫(kù)存壓迫感。
鞍鋼小幅上調(diào)3月份出廠價(jià)符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)鋼廠的盈利有小幅的提升。
自2012年初以來(lái)，板材價(jià)格走勢(shì)要好于長(zhǎng)材，主流鋼廠的板材提價(jià)幅度呈現(xiàn)出“不溫不火”的“溫吞水”行情。但從本質(zhì)上來(lái)講，主流鋼廠3月份出廠價(jià)具有鮮明的“旺季不旺”特征?？傊?，鋼市低迷的局面還在延續(xù)。
◆投資建議：
鋼價(jià)提升的空間有限，鋼廠盈利改善的幅度不大，鋼鐵板塊走勢(shì)也難以持續(xù)超越大盤(pán)。經(jīng)濟(jì)前景中蘊(yùn)含的不確定性并未根除，我們繼續(xù)推薦具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值的低市凈率估值行業(yè)龍頭（寶鋼股份）。
◆風(fēng)險(xiǎn)分析：
若經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，鋼市二次探底，鋼鐵板塊回落的概率會(huì)加大。
