在中國金融四十人論壇（CF40）資深研究員、中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌看來，中國需要在結(jié)構(gòu)改革政策、需求管理政策、對外經(jīng)濟(jì)政策等方面做出調(diào)整。
他認(rèn)為，結(jié)構(gòu)改革政策的要義在于補(bǔ)上重要的短板，而中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前發(fā)展階段最大的短板是接近3億農(nóng)民工不能真正融入城市生活。
張斌表示，應(yīng)該把近3億農(nóng)民工真正融入城市生活作為接下來結(jié)構(gòu)改革政策的頭號目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，需要社保、城市公共服務(wù)、土地、戶籍等方面的政策做出突破性調(diào)整，讓農(nóng)民工享受與其他市民同樣的公共服務(wù)和社會保障。
需求管理政策方面，張斌提出，過去在提升總需求的政策工具選擇上，由地方政府參與和主導(dǎo)，并且有不同程度政府信用背書的舉債投資大行其道，這種提升總需求的方式代價(jià)高昂，帶來多重困境。
“擺脫這種困境的方式在于開大總需求管理政策的前門，讓規(guī)范的貨幣和財(cái)政政策工具真正發(fā)力。”張斌強(qiáng)調(diào)，當(dāng)遇到需求不足的時(shí)候，首先使用的工具應(yīng)該是降低利率，把利率政策工具用足；如果還不足以扭轉(zhuǎn)局面，則可以擴(kuò)大預(yù)算內(nèi)財(cái)政支出。
降低利率會不會帶來更多的貨幣增長和房價(jià)上漲？
“未必如此。”張斌對此解釋稱，降低利率刺激了私人部門信貸需求，私人部門信貸增長帶動總需求增長。實(shí)現(xiàn)同樣的總需求增長，所需要的私人部門信貸少于公共部門信貸。再考慮到這種模式下地方政府對土地財(cái)政的依賴大幅下降，房價(jià)未必會上漲。
對外經(jīng)濟(jì)政策方面，張斌認(rèn)為，安全威脅并非來自開放，而是來自壟斷，包括國際市場上的各種壟斷。
對此，一要積極參與CPTPP等國際經(jīng)貿(mào)協(xié)定，與國際社會協(xié)力抵制壟斷行為；二要把科研和高科技領(lǐng)域的對外開放之門開得更大，更好地保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)，充分調(diào)動市場自發(fā)的力量打破壟斷；三要在基礎(chǔ)科研領(lǐng)域引入更有效的激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)基礎(chǔ)科研與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性互動。
2020年，突如其來的新冠肺炎疫情對中國和全球經(jīng)濟(jì)帶來了巨大挑戰(zhàn)。中國經(jīng)濟(jì)取得了不錯(cuò)的成績單，這主要得益于三方面的力量。
第一，也是最重要的，中國出色地控制住了疫情，這是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的前提條件。
第二，在疫情傳播嚴(yán)重并對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成嚴(yán)重破壞的2020年1季度，中國采取了非常果斷、有針對性的經(jīng)濟(jì)對策，包括貨幣和財(cái)政支出總量上的擴(kuò)張，也包括有針對性的紓困。
這些政策有助于防止需求過度下滑和保障供給，再加上我國居民部門較高的儲蓄率，居民和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表沒有在疫情中垮掉，大部分受疫情影響突出的居民和企業(yè)挺住了。一旦疫情得以控制，經(jīng)濟(jì)很快就再次展現(xiàn)活力。
第三，出口的出色表現(xiàn)。在國外疫情嚴(yán)重、國外很多制造業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)難以為繼的時(shí)候，中國憑借完整、靈活的工業(yè)體系補(bǔ)上了缺口，不僅讓出口大幅增長，也及時(shí)滿足了國外市場的需求，對中國和全球經(jīng)濟(jì)都做出了重大貢獻(xiàn)。
2021年，中國需要在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、總需求管理、對外開放等多方面的政策上做出調(diào)整，挖掘內(nèi)生增長潛力，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，讓社會大眾更充分地分享經(jīng)濟(jì)增長紅利。
結(jié)構(gòu)改革政策：
讓3億農(nóng)民工真正融入城市生活
經(jīng)濟(jì)增長是個(gè)正反饋過程。有各個(gè)部門之間的良性互動，經(jīng)濟(jì)才能在正反饋進(jìn)程中不斷獲得增長動力，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。
結(jié)構(gòu)改革政策的要義在于補(bǔ)上重要的短板。補(bǔ)短板不僅是帶動一個(gè)部門的成長，也會形成各個(gè)部門之間的良性互動，帶動整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
如何找到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短板？沒有參照系，僅憑自身的感受很難找到真正的經(jīng)濟(jì)短板。我們把高收入經(jīng)濟(jì)體類似發(fā)展階段中的規(guī)律性現(xiàn)象作為參照系，把中國經(jīng)濟(jì)成長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化軌跡放在參照系中做對比，從而為發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的短板找到了線索。
中國的制造業(yè)成長和發(fā)展非常成功，制造業(yè)發(fā)育程度大幅超出了所對應(yīng)高收入國家的類似發(fā)展階段。出口是一面鏡子，反映了一國的制造業(yè)能力。中國出口產(chǎn)品復(fù)雜度對應(yīng)的是人均收入2萬多美元經(jīng)濟(jì)體才會出現(xiàn)的出口復(fù)雜度。
有學(xué)者指出中國制造業(yè)相較美日德等發(fā)達(dá)國家的高端制造業(yè)還有很大距離，這是事實(shí)，但還應(yīng)該看到就中國目前人均收入1萬美元的發(fā)展階段而言，我國的制造業(yè)發(fā)展水平已經(jīng)很出色。
更重要的是，制造業(yè)研發(fā)投入、生產(chǎn)分工和產(chǎn)品銷售等多個(gè)環(huán)節(jié)的證據(jù)顯示，中國的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級還在持續(xù)推進(jìn)。就目前發(fā)展階段而言，制造業(yè)不是中國經(jīng)濟(jì)的短板。
中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前發(fā)展階段最大的短板，是接近3億農(nóng)民工不能真正融入城市生活。在與參照系對比中，中國最突出的差距是工業(yè)和服務(wù)業(yè)中的就業(yè)占比偏低，城市化率偏低，以及消費(fèi)占比偏低。
造成這些差距的主要原因是中國仍有接近3億農(nóng)民工不能真正融入城市生活，不能完整納入就業(yè)統(tǒng)計(jì)，這就解釋了為什么工業(yè)和服務(wù)業(yè)中的就業(yè)偏低，也部分解釋了中國的城市化率偏低和消費(fèi)占比偏低。
應(yīng)該把近3億農(nóng)民工真正融入城市生活作為接下來結(jié)構(gòu)改革政策的頭號目標(biāo)。這不僅關(guān)系到社會公正，關(guān)系到近3億農(nóng)民工及其家庭的生活福利，也關(guān)系到中國經(jīng)濟(jì)整體的增長潛力。
近3億農(nóng)民工能夠安居在城市，中國的經(jīng)濟(jì)增長潛力會有再一次的巨大釋放。這將帶來巨大的市場需求，也帶來人力資本積累和供給能力的巨大提升。
實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，需要社保、城市公共服務(wù)、土地、戶籍等方面的政策做出突破性調(diào)整，讓近3億的農(nóng)民工享受與其他市民同樣的公共服務(wù)和社會保障。都市圈發(fā)展是吸納新勞動力最大的磁場，政府對此也非常重視，但是發(fā)展過程中還有很多短板沒能補(bǔ)上。
與此相關(guān)的改革對城市公共服務(wù)和管理能力是巨大挑戰(zhàn)，會帶來公共支出負(fù)擔(dān)增加。這些都是短期和局部的困難。拉長時(shí)間從全局來看，近3億農(nóng)民工安居在城市，帶來的巨大市場需求和人力資本提升給解決這些困難留下了充分的空間。把接納好農(nóng)民工在城市安居作為硬任務(wù)，政策設(shè)計(jì)能被倒逼出來，困難也會一個(gè)一個(gè)化解。
需求管理政策：
讓規(guī)范的政策工具真正發(fā)力
不要低估總需求管理政策的作用。經(jīng)濟(jì)正反饋的成長進(jìn)程中一定會遇到顛簸。嚴(yán)重的顛簸，比如大蕭條、嚴(yán)重的失業(yè)和企業(yè)大面積破產(chǎn)，是對市場最大的破壞。成功的總需求管理政策能避免或者減少這些破壞，是對內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長動力的不可或缺的保障。
中國歷來高度重視宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，這一點(diǎn)也做得比較成功。但是在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的政策工具選擇上有不少教訓(xùn)。2012年以來，中國經(jīng)濟(jì)周期變化的總體特征是“易冷難熱”，總需求管理的主要任務(wù)是提升總需求。
在提升總需求的政策工具選擇上，降低利率、政府舉債擴(kuò)大支出這些規(guī)范的貨幣和財(cái)政政策工具沒有充分發(fā)力；表面上不納入政府預(yù)算支出，但是由地方政府參與和主導(dǎo)，并且有不同程度政府信用背書的舉債投資大行其道，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)也廣泛參與其中。
上面這種提升總需求的方式代價(jià)高昂——
一是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)大幅上升。大量商業(yè)金融機(jī)構(gòu)和債券市場憑借的不是商業(yè)邏輯而是信仰，深度參與地方政府主導(dǎo)的各種投融資活動當(dāng)中，從中獲得了不菲的收益。真要攤開賬本來看，地方政府主導(dǎo)的這些投資項(xiàng)目的收益情況并不樂觀，很多地方融資平臺靠借新還舊才能維持，金融機(jī)構(gòu)持有的相關(guān)資產(chǎn)規(guī)模巨大且質(zhì)量堪憂。
二是地方政府不得不過度依賴土地財(cái)政，高地價(jià)和高房價(jià)與此密切相關(guān)。
三是由于缺少規(guī)范的監(jiān)督機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)評估，資源浪費(fèi)難以避免。
擺脫這種困境的方式在于開大總需求管理政策的前門，讓規(guī)范的貨幣和財(cái)政政策工具真正發(fā)力。
當(dāng)遇到需求不足的時(shí)候，首先使用的工具應(yīng)該是降低利率，把利率政策工具用足。如果還不足以扭轉(zhuǎn)局面，則可以擴(kuò)大預(yù)算內(nèi)財(cái)政支出。
做到了這些，就可以收縮地方融資平臺債務(wù)擴(kuò)張，可以把審慎監(jiān)管措施真正落地，采取高標(biāo)準(zhǔn)的信用風(fēng)險(xiǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)和高標(biāo)準(zhǔn)的信貸原則，這不僅關(guān)乎降低信用風(fēng)險(xiǎn)，也關(guān)乎優(yōu)化資源配置。
優(yōu)先使用降低利率政策提升總需求。降低利率一方面減少了企業(yè)和居民的債務(wù)成本，另一方面提高了企業(yè)和居民持有的資產(chǎn)價(jià)值，雙管齊下強(qiáng)化了企業(yè)和居民資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)而促進(jìn)其增加支出。
這是優(yōu)先發(fā)揮市場自發(fā)的力量應(yīng)對需求不足。中國目前債務(wù)規(guī)模達(dá)到260萬億元，利率降低1個(gè)百分點(diǎn)就意味著債務(wù)人2萬多億的債務(wù)成本下降，再考慮到降低利率帶來的資產(chǎn)估值提高，其對提升資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量和擴(kuò)大支出的作用不可小覷。
很自然的擔(dān)心是，降低利率會帶來更多的貨幣增長和房價(jià)上漲，未必如此。
降低利率刺激了私人部門信貸需求，私人部門信貸增長帶動總需求增長，出于保增長目的的地方政府信貸擴(kuò)張就可以收縮。實(shí)現(xiàn)同樣的總需求增長，所需要的私人部門信貸少于公共部門信貸。
降低利率帶來的可能不是更高的信貸和貨幣增長，而是更低的信貸和貨幣增長。在更低的信貸和貨幣增長環(huán)境下，再考慮到這種模式下地方政府對土地財(cái)政的依賴大幅下降，房價(jià)未必會上漲。
對外經(jīng)濟(jì)政策：
安全威脅來自壟斷而不是開放
沒有開放，就沒有中國經(jīng)濟(jì)增長奇跡。開放帶來更大的市場，帶來先進(jìn)的理念、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，開放還成為促進(jìn)改革的重要推動力量。開放的重要性如何強(qiáng)調(diào)都不過分。
經(jīng)過幾十年的對外開放，中國已經(jīng)和世界深深捆綁。中國已經(jīng)習(xí)慣于在全球配置資源，分享國際市場分工和規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來的巨大紅利。
別的不說，我們每天吃的各種肉類離不開進(jìn)口植物蛋白質(zhì)，如果要在中國種植這些大豆，光是土地就要多占用6億畝。我們甚至難以想象中國離開國際市場會怎么樣。
開放程度越高，對國際市場的依賴性越強(qiáng)，對安全問題的擔(dān)心也隨之而來。需要認(rèn)清的是，安全威脅并非來自開放，而是來自壟斷，包括國際市場上的各種壟斷。是壟斷威脅到了供應(yīng)鏈，是壟斷給產(chǎn)業(yè)鏈插上了鍥子。
最近幾年，中國在高科技領(lǐng)域與發(fā)達(dá)國家的市場競爭增加，以美國為代表的部分發(fā)達(dá)國家與中國的對抗情緒升溫，有些發(fā)達(dá)國家通過行政手段打壓我國的高科技企業(yè)。這些打壓手段正是憑借著發(fā)達(dá)國家在某些產(chǎn)品和服務(wù)上的壟斷才能奏效。
打破壟斷的方法不是關(guān)起門來自己搞。歷史經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)充分說明這樣既沒有效率，也不安全。
我們需要做的，是積極參與CPTPP這樣的國際經(jīng)貿(mào)協(xié)定，與國際社會找到更多的共識，與國際社會協(xié)力抵制壟斷行為；
是把科研和高科技領(lǐng)域的對外開放之門開得更大，更好地保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)，充分調(diào)動市場自發(fā)的力量打破壟斷；
是在基礎(chǔ)科研領(lǐng)域引入更有效的激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)基礎(chǔ)科研與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性互動。
(本文作者介紹：中國金融四十人論壇高級研究員、中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室原主任)
