從供給來看，產(chǎn)量在節(jié)后回升偏慢，主要原因是長流程產(chǎn)量保持在低位。這與不銹鋼管廠的經(jīng)營策略調(diào)整不無關(guān)系。去年七月開始，多家不銹鋼管廠的一把手呼吁要做好長期過苦日子的準(zhǔn)備。隨之而來的，不銹鋼管廠貫徹以銷定產(chǎn)和低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)模式。這種情況下，在下游需求真正起來之前，長流程產(chǎn)量不會過快回升。不銹鋼管產(chǎn)量回升慢也是春節(jié)后經(jīng)受住增庫考驗(yàn)的主要原因。
從表觀消費(fèi)來看，不銹鋼管需求恢復(fù)的速度并不慢。春節(jié)后的悲觀情緒進(jìn)入證偽的過程。在庫存見頂和需求加速的局面下，不銹鋼管市場勢必會對擴(kuò)內(nèi)需政策的加碼更加積極地響應(yīng)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)已經(jīng)距兩會不遠(yuǎn)，正是對兩會上經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的集中猜測期。無論是從中央經(jīng)濟(jì)工作會議，還是從地方兩會制定的發(fā)展目標(biāo)去看，市場預(yù)期大概率還是向好的。
總結(jié)，在產(chǎn)量慢升下不銹鋼管頂住了回調(diào)壓力，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)庫存已經(jīng)有見頂跡象，接下來樂觀的需求預(yù)期大概率會再度加強(qiáng)，黑色牛市的第二階段即將開啟。
不銹鋼管現(xiàn)貨面
市場方面，鋼坯價(jià)格不斷拉漲后，下游鋼企采買坯料情緒較昨有所放緩，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)一般。期貨高開高走，貿(mào)易商心態(tài)尚可，積極出貨為主，不銹鋼管市場挺價(jià)情緒較濃。
國內(nèi)焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，隨著利潤有所修復(fù)，焦企開工率小幅回升，出貨積極，廠內(nèi)焦炭庫存保持低位運(yùn)行，由于不銹鋼管廠利潤不佳，采購意愿偏謹(jǐn)慎，且中間投機(jī)貿(mào)易商考慮到市場風(fēng)險(xiǎn)停采觀望，影響部分焦企焦炭庫存有所累積，焦炭供需結(jié)構(gòu)逐漸趨于寬松。需求方面，不銹鋼管廠高爐開工維持高穩(wěn)，對焦炭剛需仍存，廠內(nèi)焦炭庫存多在合理偏高水平，不銹鋼管廠仍以謹(jǐn)慎采購為主。港口方面，港口焦炭現(xiàn)貨震蕩運(yùn)行，不銹鋼管市場成交清淡，貿(mào)易商多持觀望態(tài)度。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行。
展望：焦炭基本面延續(xù)相對均衡，價(jià)格或偏穩(wěn)運(yùn)行。1)需求端，不銹鋼管廠經(jīng)營策略發(fā)生很大改變，堅(jiān)持長期過緊日子，貫徹以銷定產(chǎn)和低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)模式。在這種情況下，焦炭需求將延續(xù)穩(wěn)定。2）供給端，焦企多維持正常開工，在需求與利潤沒有明顯回升的情況下，大幅提產(chǎn)可能性較低，焦炭產(chǎn)量將延續(xù)穩(wěn)定。
期貨持紅震蕩，提振商戶心態(tài)，得益于需求良好恢復(fù)，供需格局有所改善，不銹鋼管市場情緒相對樂觀，驅(qū)動不銹鋼管價(jià)格震蕩走高，短期鋼價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，但需注意的是供應(yīng)在回升，一旦需求恢復(fù)不佳則供需格局仍易轉(zhuǎn)弱，屆時(shí)需注意下行風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)關(guān)注需求恢復(fù)強(qiáng)度。不銹鋼管市場高位成交一般，部分商戶操作依舊謹(jǐn)慎，成本支撐尚可，預(yù)計(jì)周末穩(wěn)中小漲運(yùn)行。
期貨面
表需數(shù)據(jù)利好，不銹鋼管需求季節(jié)性恢復(fù)超過去年同期水平，市場情緒樂觀，但鋼廠庫存仍在累庫并未見放緩跡象，最近幾日期貨大幅上漲是對前期偏弱復(fù)工預(yù)期的修正。原料鐵礦今日主力繼續(xù)小幅增倉上行，不銹鋼管廠季節(jié)性復(fù)產(chǎn)持續(xù)，鐵水需求向好的預(yù)期下，資金做多鐵礦，帶動成本上移。但高庫存壓制，在季節(jié)性大幅去庫前，建議商家按需操作。
不銹鋼管行情總結(jié)
本周需求良好恢復(fù)，不銹鋼管供需格局有所改善，市場情緒相對樂觀，驅(qū)動不銹鋼管價(jià)格震蕩走高。鐵礦石市場情緒回暖，驅(qū)動礦價(jià)走高，而不銹鋼管廠復(fù)產(chǎn)帶來礦石需求回升，繼續(xù)給予礦價(jià)支撐；但需注意的是礦石供應(yīng)利好未兌現(xiàn)，且政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)未解，繼續(xù)壓制礦價(jià)，多空因素博弈下預(yù)計(jì)礦價(jià)延續(xù)高位震蕩。焦炭本周基本面變化不大，高爐不銹鋼管廠逐漸復(fù)產(chǎn)，供需矛盾不突出，處于相對均衡狀態(tài)。
原料端維持堅(jiān)挺，不銹鋼管廠利潤恢復(fù)階段，對于不銹鋼管價(jià)格會起到一定支撐，建材日成交環(huán)比回升。房地產(chǎn)行業(yè)也有回暖跡象，不銹鋼管及鐵礦均有一定上行動力。綜合來看，短期即使出現(xiàn)回落向下的空間也相對有限，預(yù)計(jì)不銹鋼管市場價(jià)格依舊震蕩偏強(qiáng)。
